Harga emas telah melonjak ke titik tertinggi baru tahun ini dan diperkirakan akan naik hingga awal 2025, naik ke rekor tertinggi baru, menurut Goldman Sachs Research. 
Logam mulia tersebut telah meningkat lebih dari 20% tahun ini, mencapai puncaknya pada rekor lebih dari $2.500 per troy ounce. Goldman Sachs Research memperkirakan harga akan mencapai $2.700 pada awal tahun depan, didorong oleh pemotongan suku bunga oleh Federal Reserve dan pembelian emas oleh bank sentral pasar berkembang.Emas merupakan komoditas pilihan para ahli strategi kami untuk jangka pendek dan panjang (komoditas yang paling mereka harapkan naik nilainya dalam jangka pendek), dan juga merupakan lindung nilai pilihan mereka terhadap risiko geopolitik dan finansial.
Mereka menunjuk pada tiga faktor khususnya yang dapat mendorong harga emas naik:
- - Pembelian bank sentral : Sejak invasi Rusia ke Ukraina pada tahun 2022, bank sentral telah membeli emas dengan cepat — kira-kira tiga kali lipat dari jumlah sebelumnya. Goldman Sachs Research memperkirakan aksi pembelian akan terus berlanjut di tengah kekhawatiran tentang sanksi keuangan AS dan meningkatnya beban utang negara AS.
- - Pemangkasan suku bunga Fed : Suku bunga yang lebih tinggi cenderung membuat emas, yang tidak menawarkan imbal hasil, kurang menarik bagi investor. Pemangkasan suku bunga oleh Fed kemungkinan akan membawa kembali investor Barat ke pasar emas setelah sebagian besar absen selama reli tajam logam tersebut selama dua tahun terakhir.
- - Potensi Guncangan Geo Politik : Emas menawarkan nilai signifikan sebagai lindung nilai portofolio terhadap perkembangan seperti tarif, risiko subordinasi Fed (yaitu, risiko bahwa independensinya dapat dirusak), dan kekhawatiran keberlanjutan utang. Peneliti kami melihat kenaikan sekitar 15% dalam harga emas di bawah kenaikan sanksi keuangan yang sama dengan kenaikan yang terlihat sejak 2021, dan keuntungan serupa jika meningkatnya kekhawatiran utang memacu spread swap kredit-gagal pemerintah AS (ukuran kelayakan kredit) untuk melebar sebesar 1 deviasi standar (13 basis poin).
- - Pembelian bank sentral : Sejak invasi Rusia ke Ukraina pada tahun 2022, bank sentral telah membeli emas dengan cepat — kira-kira tiga kali lipat dari jumlah sebelumnya. Goldman Sachs Research memperkirakan aksi pembelian akan terus berlanjut di tengah kekhawatiran tentang sanksi keuangan AS dan meningkatnya beban utang negara AS.
- - Pemangkasan suku bunga Fed : Suku bunga yang lebih tinggi cenderung membuat emas, yang tidak menawarkan imbal hasil, kurang menarik bagi investor. Pemangkasan suku bunga oleh Fed kemungkinan akan membawa kembali investor Barat ke pasar emas setelah sebagian besar absen selama reli tajam logam tersebut selama dua tahun terakhir.
- - Potensi Guncangan Geo Politik : Emas menawarkan nilai signifikan sebagai lindung nilai portofolio terhadap perkembangan seperti tarif, risiko subordinasi Fed (yaitu, risiko bahwa independensinya dapat dirusak), dan kekhawatiran keberlanjutan utang. Peneliti kami melihat kenaikan sekitar 15% dalam harga emas di bawah kenaikan sanksi keuangan yang sama dengan kenaikan yang terlihat sejak 2021, dan keuntungan serupa jika meningkatnya kekhawatiran utang memacu spread swap kredit-gagal pemerintah AS (ukuran kelayakan kredit) untuk melebar sebesar 1 deviasi standar (13 basis poin).
- - Pembelian bank sentral : Sejak invasi Rusia ke Ukraina pada tahun 2022, bank sentral telah membeli emas dengan cepat — kira-kira tiga kali lipat dari jumlah sebelumnya. Goldman Sachs Research memperkirakan aksi pembelian akan terus berlanjut di tengah kekhawatiran tentang sanksi keuangan AS dan meningkatnya beban utang negara AS.
- - Pemangkasan suku bunga Fed : Suku bunga yang lebih tinggi cenderung membuat emas, yang tidak menawarkan imbal hasil, kurang menarik bagi investor. Pemangkasan suku bunga oleh Fed kemungkinan akan membawa kembali investor Barat ke pasar emas setelah sebagian besar absen selama reli tajam logam tersebut selama dua tahun terakhir.
- - Potensi Guncangan Geo Politik : Emas menawarkan nilai signifikan sebagai lindung nilai portofolio terhadap perkembangan seperti tarif, risiko subordinasi Fed (yaitu, risiko bahwa independensinya dapat dirusak), dan kekhawatiran keberlanjutan utang. Peneliti kami melihat kenaikan sekitar 15% dalam harga emas di bawah kenaikan sanksi keuangan yang sama dengan kenaikan yang terlihat sejak 2021, dan keuntungan serupa jika meningkatnya kekhawatiran utang memacu spread swap kredit-gagal pemerintah AS (ukuran kelayakan kredit) untuk melebar sebesar 1 deviasi standar (13 basis poin).
